智通财经APP获悉，民生证券发布研报称，2月新能源汽车市集赓续高景气，批发及零卖渗入率辞别达47.0%和49.5%，能源电板装车量同比翻倍，头部企业市占率执续陶冶。冷漠蔼然弥远竞争表情优化的电板、隔阂等门径，以及4680技巧迭代带来的产业链升级契机，同期供需偏紧的隔阂、铜箔等材料及新技巧运用畛域具备结构性机遇。

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民生证券主要不雅点如下：

2月汽车产销两旺，新能源车销量同比增速超80%

产销层面，2月汽车产销辞别为210.3万和212.9万辆，同比辞别增长39.6%和34.4%，产量环比着落14.1%，销量环比着落12.2%。批发层面，2月新能源乘用车批发销量达到83.0万辆，同比增长79.6%，环比着落6.7%。2月新能源车厂商批发渗入率47.0%，较2024年2月陶冶12pcts。零卖层面，2月新能源乘用车市集零卖68.6万辆，同比增长79.7%，环比着落7.8%;2月新能源车国内零卖渗入率49.5%，较旧年同期渗入率陶冶15pcts。

能源电板市集执续高企，头部效应显耀

产量层面，2月，我国能源和其他电板共计产量为100.3GWh，环比着落7.0%，同比增长128.2%。装车量层面，2月，我国能源电板装车量34.9GWh，环比着落10.1%，同比增长94.1%。技巧阶梯层面，1-2月，三元电板累计装车量15.0GWh，占总装车量20.4%，累计同比着落23.3%;磷酸铁锂电板累计装车量58.6GWh，占总装车量79.6%，累计同比增长199.9%。企业层面，宁德期间位居25年2月装车量的TOP1，比亚迪位居25年2月装车量的TOP2。2025年2月份中国TOP15企业装车量共计为34.01GWh，累计市集占比总和高达97.45%，市集网络度高。

充电挨次与新能源车协同增长，强有劲撑执产业发展

寰球充电基础挨次初始情况方面，驱散2025年2月，定约内成员单元系数上报寰球充电桩383.2万台，其中直流充电桩175.8万台、不异充电桩207.4万台。寰宇充电总量方面，2025年2月寰宇充电总电量约55.1亿度，较上月减少4.9亿度，同比增长51.3%，环比着落8.1%。寰球充电基础挨次省、区、市初始情况方面，广东、浙江、江苏、上海、山东、河南、湖北、安徽、四川、北京TOP10地区缔造的寰球充电桩占比达67.8%。

风险领导：1)上游原材料超预期飞腾。2)末端需求不足预期。

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